Thị trường chứng khoán vừa trải qua tuần giao dịch giảm điểm thứ 4 liên tiếp. Chỉ số VN-Index chính thức thủng mốc tâm lý quan trọng 1.600 điểm và rơi về mức thấp nhất trong 4 tháng qua. Kết tuần, VN-Index dừng ở mức 1.599 điểm, ghi nhận mức giảm 2,47% so với cuối tuần trước đó.

Áp lực bán tháo đặc biệt gia tăng trong phiên cuối tuần, khiến chỉ số mất tới 43 điểm và đóng cửa dưới mức 1.600 điểm. Đáng chú ý, thanh khoản thị trường tuần qua duy trì ở mức rất thấp. Có phiên, giá trị giao dịch trên sàn HOSE chỉ đạt chưa tới 18.000 tỉ đồng, phản ánh rõ rệt tâm lý thận trọng của dòng tiền.

Sự sụt giảm lan rộng khiến hàng loạt nhóm ngành cổ phiếu không chỉ chìm trong sắc đỏ nhiều ngày liên tiếp, mà còn thủng các mốc hỗ trợ đã duy trì trong nhiều tháng. Trên khắp các diễn đàn, tâm lý bi quan bao trùm khi nhiều nhà đầu tư lo lắng vì danh mục đỏ lửa. Nhiều tài khoản bị âm nặng, đặc biệt mức lỗ có thể lên tới 30-40% nếu sử dụng margin (vốn vay). 

Chia sẻ trên báo Người Lao Động, anh Mạnh Hào, một nhà đầu tư có 5 năm kinh nghiệm tại TP HCM, không giấu nổi sự thất vọng khi chứng kiến VN-Index lần lượt thủng vùng 1.700 điểm rồi 1.600 điểm. "Tắt app chưa mọi người, tôi chính thức tắt app đây", anh Hào chia sẻ. Tài khoản của anh đã lỗ khoảng 20% tổng danh mục, trong đó một số cổ phiếu thuộc dòng chứng khoán giảm sâu tới 25%.

Một ghi nhận đáng chú ý là ngay cả khi thị trường lùi sâu về vùng 1.650 điểm, không ít môi giới của một số công ty chứng khoán vẫn tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư mua vào cổ phiếu dòng chứng khoán và bất động sản.

Nhận định về xu hướng ngắn hạn, ông Đinh Việt Bách, Chuyên gia phân tích từ Công ty chứng khoán Pinetree, cho rằng áp lực có khả năng vẫn sẽ đến từ các cổ phiếu trụ. Cụ thể là nhóm ngân hàng, các cổ phiếu họ Vingroup và một số mã trong rổ VN30. Dù vậy, ông Bách chia sẻ với báo Người Lao Động rằng nhóm cổ phiếu Mid-cap (vốn hóa vừa) đang có dấu hiệu tích cực hơn, thậm chí có khả năng tạo đáy ngắn hạn.

Ông Bách kỳ vọng rằng trong tuần tới, thị trường có thể sẽ xuất hiện một nhịp rung lắc mạnh để rũ bỏ lượng hàng yếu. Nhịp điều chỉnh này có thể kích hoạt dòng tiền đang chờ đợi bên ngoài tham gia. Điều kiện cần là lực cầu quay trở lại, khi đó thị trường có thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật. Tuy nhiên, nếu kịch bản ngược lại xảy ra, tức dòng tiền vẫn thận trọng, áp lực bán có thể lan sang cả những nhóm cổ phiếu khỏe, khiến chỉ số lùi sâu hơn về vùng 1.500 - 1.520 điểm.

Giữa bối cảnh ảm đạm, Công ty chứng khoán SHS chỉ ra một tin khởi sắc. Trong tháng 10-2025, toàn thị trường có thêm khoảng 311.000 tài khoản nhà đầu tư mở mới. Tính lũy kế 10 tháng đầu năm, đã có gần 2,1 triệu tài khoản mới gia nhập thị trường. SHS cho rằng, dù giá cổ phiếu điều chỉnh, nền lực cầu trung hạn từ các nhà đầu tư mới này vẫn tiếp tục được tích lũy. Đây sẽ là yếu tố đệm cho giai đoạn hồi phục khi thanh khoản cải thiện và tâm lý nhà đầu tư bớt thận trọng hơn.

Do đó, nếu VN-Index củng cố vững chắc quanh mốc 1.600 điểm kèm theo thanh khoản được nâng lên, nhà đầu tư có thể cân nhắc tăng dần tỉ trọng ở các nhóm cổ phiếu có nền tảng tốt, dự kiến hưởng lợi trong quý IV/2025 và đầu năm 2026.

Nhìn về dài hạn, đặc biệt là triển vọng vốn ngoại, ông Tuấn Nhan, Phó Tổng giám đốc Công ty chứng khoán Vietcap, tỏ ra lạc quan. Ông Nhan cho biết các quỹ và nhà đầu tư nước ngoài có thể mang về khoảng 1,5 tỉ USD vốn đầu tư vào Việt Nam trong năm sau. 

Động lực chính đến từ việc FTSE Russell vừa thông báo nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp. Dòng vốn mới này được kỳ vọng sẽ giúp cân bằng lại động thái bán ròng của khối ngoại trong năm vừa qua, đồng thời thu hút sự quan tâm ngày càng tăng từ các nhà đầu tư mới tại Singapore và Hồng Kông (Trung Quốc).