Thị trường hàng hóa thế giới đang chứng kiến những biến động mạnh mẽ khi đồng USD suy yếu xuống mức thấp nhất trong hơn 3 năm qua.

Sự trượt giá của USD đã trở thành động lực chính thúc đẩy hàng loạt kim loại cơ bản như đồng, nhôm, vàng và bạc đồng loạt tăng vọt. Theo nhận định từ các chuyên gia tại Sucden Financial, đợt tăng giá lần này chủ yếu được dẫn dắt bởi các yếu tố vĩ mô thay vì chỉ dựa trên quan hệ cung - cầu riêng lẻ của từng mặt hàng.

Trong phiên giao dịch gần đây, giá nhôm kỳ hạn trên sàn London đã chạm mốc 3.267 USD/tấn, mức cao nhất kể từ tháng 4/2022. Chỉ trong vòng một tháng qua, mặt hàng này đã tăng khoảng 12% giá trị. Đà tăng trưởng ấn tượng này bắt nguồn từ tình trạng khan hiếm nguồn cung khi Trung Quốc, quốc gia sản xuất nhôm hàng đầu thế giới, đã chạm ngưỡng công suất. Cụ thể, sản lượng nhôm của nước này năm 2025 đạt mức kỷ lục 45,02 triệu tấn, vượt qua mức trần 45 triệu tấn.

Bên cạnh đó, thị trường còn lo ngại về khả năng bù đắp nguồn cung từ các khu vực khác khi nhu cầu chuyển dịch năng lượng đang tăng rất mạnh. Tình hình càng trở nên căng thẳng hơn do sự gián đoạn sản xuất tại các nhà máy luyện nhôm chủ chốt ở Iceland, Mozambique và Australia. Nhận định về triển vọng này, Goldman Sachs đã nâng dự báo giá nhôm trung bình nửa đầu năm lên 3.150 USD/tấn, thay vì mức 2.575 USD/tấn như trước đó, do lo ngại tồn kho thấp và rủi ro thiếu điện tại các dự án mới ở Indonesia.

Tương tự như nhôm, giá đồng thế giới cũng ghi nhận mức tăng hơn 14% trong tháng qua, hiện giao dịch ở ngưỡng 13.656,53 USD/tấn. Riêng trong phiên giao dịch gần nhất, giá đồng đã bứt phá thêm 3%. Ngoài việc hưởng lợi từ tỷ giá, đồng còn nhận được lực đỡ dài hạn từ các lĩnh vực đang bùng nổ như năng lượng tái tạo, điện khí hóa và trí tuệ nhân tạo (AI).

Tuy nhiên, đà tăng của kim loại đỏ này đang gặp phải những lực cản nhất định. Dữ liệu cho thấy tồn kho đồng tại Sở Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải (SHFE) đã lên mức cao kỷ lục theo mùa, cho thấy nhu cầu tiêu thụ tại đây đang chậm lại. Trên phạm vi toàn cầu, tổng lượng dự trữ đồng đã vượt ngưỡng 900.000 tấn. Bà Daria Efanova, Trưởng bộ phận nghiên cứu của Sucden, cho biết: "Các nhà sản xuất Trung Quốc đang đẩy mạnh bán đồng trên LME để giảm rủi ro trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán 2026 vào tháng 2, thời điểm thanh khoản thường suy giảm và biến động thị trường gia tăng".

Không đứng ngoài xu hướng, nhiều kim loại khác cũng ghi nhận mức tăng trưởng tích cực. Giá thiếc sau khi lập kỷ lục 58.340 USD/tấn ở phiên trước đó đã tiếp tục duy trì ở mức cao 56.250 USD/tấn. Trong khi đó, giá niken tăng 1,3% lên mức 18.400 USD/tấn và giá chì cũng nhích nhẹ thêm 0,1%. Sự cộng hưởng từ đồng USD yếu và nhu cầu từ ngành xe điện, lưới điện đang tạo nên một bức tranh sôi động cho thị trường kim loại cơ bản trong giai đoạn đầu năm 2026.