Giá vàng "bốc hơi" hơn 36 triệu đồng/lượng, cơn sốt đầu cơ dần hạ nhiệt

Thị trường vàng trong nước tiếp tục thu hút sự chú ý khi giá vàng ngày 4/6 được giao dịch quanh mức 153,5-156,5 triệu đồng/lượng. So với đỉnh giá 192,2 triệu đồng/lượng thiết lập hồi đầu năm, mỗi lượng vàng hiện đã mất hơn 36 triệu đồng giá trị. Cùng với đó, khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới cũng thu hẹp đáng kể, từ gần 30 triệu đồng/lượng xuống còn khoảng 12-13 triệu đồng/lượng.

Theo TS Nguyễn Văn Lộc, Giám đốc Chương trình đào tạo Kinh doanh thương mại, Đại học Phenikaa, đợt điều chỉnh mạnh của vàng thời gian qua là kết quả của nhiều yếu tố tác động đồng thời.

Trước hết, thị trường vàng quốc tế đã bước vào giai đoạn điều chỉnh sau thời kỳ tăng nóng. Trước đó, những lo ngại về địa chính trị, rủi ro kinh tế và kỳ vọng cắt giảm lãi suất mạnh đã đẩy giá vàng lên các mức cao kỷ lục. Tuy nhiên, khi các yếu tố hỗ trợ dần suy yếu, nhà đầu tư quốc tế bắt đầu chốt lời, trong khi đồng USD và lợi suất trái phiếu phục hồi, khiến giá vàng toàn cầu quay trở lại mặt bằng cân bằng hơn. Xu hướng này cũng tác động trực tiếp đến thị trường vàng trong nước.

Bên cạnh đó, mức giá trên 190 triệu đồng/lượng từng được xem là quá cao so với các yếu tố nền tảng. Khi khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới bị đẩy lên gần 30 triệu đồng/lượng, thị trường đã xuất hiện dấu hiệu mất cân đối do nguồn cung hạn chế và tâm lý đám đông. Vì vậy, khi giá vàng thế giới đảo chiều, thị trường trong nước cũng phải trải qua quá trình điều chỉnh mạnh để thu hẹp phần chênh lệch bất thường này.

Ngoài yếu tố thị trường, các động thái quản lý nhằm đưa giá vàng trong nước tiệm cận hơn với giá thế giới cũng góp phần làm giảm dư địa cho hoạt động đầu cơ và găm giữ hàng hóa. Khi kỳ vọng về việc duy trì mức chênh lệch giá cao không còn, tâm lý của cả người nắm giữ vàng lẫn giới kinh doanh đều thay đổi đáng kể.

Theo nhận định của chuyên gia, diễn biến giảm sâu trong thời gian ngắn cho thấy chu kỳ tăng nóng của vàng đã đi qua đỉnh điểm. Hình ảnh người dân xếp hàng mua vàng với kỳ vọng giá tiến sát mốc 200 triệu đồng/lượng phản ánh giai đoạn tâm lý đầu cơ chiếm ưu thế. Tuy nhiên, khi thị trường đảo chiều, những rủi ro tiềm ẩn mới bộc lộ rõ ràng hơn.

Quan sát diễn biến dòng tiền thời gian gần đây, TS Nguyễn Văn Lộc cho rằng lực đầu cơ ngắn hạn đang dần rời khỏi thị trường. Những nhà đầu tư lướt sóng thường tìm kiếm các thị trường có xu hướng tăng mạnh và rõ ràng. Khi giá giảm sâu nhưng không xuất hiện các nhịp phục hồi đáng kể, điều đó cho thấy cấu trúc thị trường đã thay đổi và dòng tiền có thể đang chuyển sang các lựa chọn khác như gửi tiết kiệm hoặc nắm giữ tiền mặt.

Dù vậy, nhu cầu tích lũy vàng dài hạn vẫn tồn tại. Một bộ phận người dân vẫn xem vàng là tài sản bảo toàn giá trị nên ít bị tác động bởi những biến động ngắn hạn của thị trường.

Việc khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới nhanh chóng thu hẹp xuống còn 12-13 triệu đồng/lượng được xem là tín hiệu đáng chú ý. Điều này phản ánh sức ép từ thị trường quốc tế cũng như hiệu quả của các biện pháp điều tiết trong nước, qua đó kéo giá vàng trở lại gần hơn với các quy luật kinh tế thông thường.

Chuyên gia cho rằng về dài hạn, rất khó để một loại tài sản như vàng duy trì khoảng cách giá quá lớn giữa các thị trường. Khi tâm lý nhà đầu tư thay đổi và thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh, mức chênh lệch bất thường sẽ dần bị thu hẹp. Đồng thời, cơ hội kiếm lời từ khoảng cách giá giữa thị trường trong nước và quốc tế cũng giảm đáng kể.

Đánh giá về triển vọng hoạt động lướt sóng vàng, TS Nguyễn Văn Lộc nhận định giai đoạn mà nhà đầu tư phổ thông có thể dễ dàng mua bán ngắn hạn để hưởng lợi từ đà tăng giá mạnh đang dần khép lại. Một thị trường vừa giảm hơn 36 triệu đồng/lượng, thanh khoản suy giảm và tâm lý thận trọng gia tăng sẽ không còn là môi trường thuận lợi cho hoạt động đầu cơ như trước đây.

Theo ông, điều đó không đồng nghĩa cơ hội đầu cơ hoàn toàn biến mất, nhưng cuộc chơi hiện nay sẽ phù hợp hơn với những nhà đầu tư có kinh nghiệm, kỷ luật và khả năng chấp nhận rủi ro cao. Trong bối cảnh xu hướng giá chưa rõ ràng, các quyết định mua đuổi hoặc bắt đáy có thể dẫn đến những khoản thua lỗ đáng kể.

Dự báo về thời gian tới, chuyên gia cho rằng vàng chưa có nhiều động lực để nhanh chóng quay lại xu hướng tăng mạnh khi giá vàng thế giới vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh, lãi suất toàn cầu chưa giảm sâu và đồng USD chưa suy yếu rõ rệt. Trong nước, dù chênh lệch giá đã thu hẹp đáng kể nhưng vẫn ở mức cao so với những giai đoạn thị trường ổn định trước đây, đồng nghĩa dư địa điều chỉnh vẫn còn.

Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư được khuyến nghị cần xác định rõ mục tiêu nắm giữ vàng. Với những người sở hữu vàng từ vùng giá thấp và hướng tới mục tiêu bảo toàn tài sản dài hạn, các biến động hiện nay chủ yếu mang tính ngắn hạn. Ngược lại, những người mua ở vùng giá cao cần cân nhắc lại tỷ trọng vàng trong danh mục và khả năng chịu đựng rủi ro nếu thị trường tiếp tục biến động.

Đối với những người chưa tham gia hoặc chỉ nắm giữ lượng vàng nhỏ, đây không phải là giai đoạn phù hợp để kỳ vọng lợi nhuận đột biến. Nếu lựa chọn đầu tư, vàng nên được xem là công cụ tích lũy và phòng thủ dài hạn, với chiến lược phân bổ vốn hợp lý và sự chuẩn bị cho khả năng thị trường còn nhiều biến động phía trước.