Giá vàng nhiều lần thủng 4.000 USD nhưng vẫn phục hồi, điều gì đang xảy ra?

Nhiều lần rơi xuống dưới 4.000 USD/ounce trong tuần qua, giá vàng đều nhanh chóng phục hồi và khép tuần quanh 4.016 USD/ounce. Có thời điểm, giá vàng giao ngay giảm xuống 3.959 USD/ounce, mức thấp nhất kể từ cuối tháng 6, nhưng lực mua đã nhanh chóng xuất hiện, đưa kim loại quý trở lại trên ngưỡng quan trọng.

Diễn biến lặp lại trong nhiều tuần gần đây cho thấy mốc 4.000 USD/ounce không còn chỉ mang ý nghĩa tâm lý, mà đang dần trở thành vùng hỗ trợ quan trọng của thị trường. Mỗi khi giá lùi sâu, lực mua lại đủ mạnh để hấp thụ áp lực bán, trong khi phe bán vẫn chưa thể kéo vàng vào một xu hướng giảm rõ rệt.

Theo khảo sát mới nhất của Kitco News, phần lớn chuyên gia Phố Wall dự báo giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn, trong khi nhà đầu tư cá nhân vẫn chia rẽ về triển vọng sắp tới. Điều này cho thấy thị trường vẫn chưa hình thành sự đồng thuận về xu hướng của kim loại quý.

Áp lực vẫn đến từ kỳ vọng lãi suất của Fed

Yếu tố gây sức ép lớn nhất với giá vàng tiếp tục là kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chưa sớm chuyển sang lập trường ôn hòa hơn về lãi suất.

Trong tuần qua, dù chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ cho thấy áp lực lạm phát hạ nhiệt, doanh số bán lẻ và thị trường lao động vẫn phản ánh nền kinh tế duy trì sức chống chịu. Cùng lúc, giá dầu tăng trở lại do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, làm dấy lên lo ngại lạm phát năng lượng có thể kéo dài.

Những yếu tố này khiến thị trường chưa kỳ vọng Fed sớm hạ lãi suất. Đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ vì thế tiếp tục duy trì ở vùng cao, làm giảm sức hấp dẫn của vàng - tài sản không mang lại lợi suất. Đây cũng là lý do mỗi nhịp phục hồi của kim loại quý đều nhanh chóng gặp áp lực bán.

Bên cạnh đó, giá vàng vẫn chưa thể chinh phục vùng 4.050-4.100 USD/ounce, khu vực được nhiều chuyên gia đánh giá là ngưỡng kháng cự quan trọng trong ngắn hạn. Chừng nào chưa vượt được vùng giá này, thị trường vẫn khó xác lập một xu hướng tăng rõ ràng.

Vì sao mốc 4.000 USD vẫn đứng vững?

Dù chịu nhiều sức ép từ môi trường lãi suất cao, vàng vẫn giữ được nền giá hiện tại nhờ nhiều yếu tố hỗ trợ. Theo ông Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management, lực mua ổn định từ các ngân hàng trung ương vẫn là một trong những động lực quan trọng của thị trường, khi nhiều quốc gia tiếp tục đa dạng hóa dự trữ ngoại hối bằng vàng.

Ở góc độ phân tích kỹ thuật, ông Rich Checkan, Chủ tịch Asset Strategies International, nhận định việc vùng 4.000 USD liên tục được kiểm định nhưng chưa bị phá vỡ cho thấy lực mua vẫn xuất hiện mạnh mỗi khi giá giảm về khu vực này.

Một lực đỡ khác đến từ sự dịch chuyển của dòng vốn đầu tư. Dù các quỹ ETF vàng tại châu Âu và Bắc Mỹ tiếp tục ghi nhận dòng vốn rút ra, lượng bán này phần lớn được hấp thụ bởi dòng tiền chảy vào các quỹ ETF tại Trung Quốc, qua đó giúp thị trường tránh được tình trạng bán tháo trên diện rộng.

Trong khi đó, ông Paul Wong, Giám đốc điều hành kiêm chiến lược gia thị trường tại Sprott Inc., cho biết nhiều chỉ báo định lượng mà ông theo dõi đã giảm xuống vùng tương đương 2-3 độ lệch chuẩn dưới mức thông thường, phản ánh trạng thái quá bán của thị trường. Theo ông, điều này đồng nghĩa khả năng xuất hiện thêm một nhịp giảm mạnh đang dần thu hẹp.

Cùng quan điểm, ông Jesse Colombo, nhà sáng lập BubbleBubble Report, cho biết nhiều nỗ lực kéo giá vàng xuống vùng 3.980-3.960 USD/ounce đều nhanh chóng gặp lực mua, cho thấy bên mua vẫn đang bảo vệ vùng hỗ trợ quan trọng này.

Thị trường chờ thêm tín hiệu mới

Tuần tới, lịch công bố dữ liệu kinh tế của Mỹ tương đối thưa thớt, khiến giá vàng được dự báo sẽ nhạy cảm hơn với các thông tin mới và diễn biến địa chính trị.

Bên cạnh đó, quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cùng dữ liệu PMI sơ bộ của Mỹ sẽ là những yếu tố được giới đầu tư theo dõi để đánh giá liệu mốc hỗ trợ 4.000 USD/ounce có tiếp tục được giữ vững hay không.