Thị trường tiền mã hóa đang phải đối mặt với một trong những giai đoạn khắc nghiệt nhất trong nhiều năm trở lại đây.

Tâm điểm của cơn bão này chính là Bitcoin (BTC), đồng tiền số lớn nhất thế giới, khi giá trị của nó có thời điểm đã rơi xuống mốc 60.000 USD. Mức giảm này không chỉ khiến Bitcoin "bốc hơi" một nửa giá trị so với thời điểm lập đỉnh mà còn xóa sạch mọi thành quả tăng trưởng kể từ tháng 11/2024.

Nguyên nhân trực tiếp tạo ra áp lực đè nặng lên Bitcoin đến từ dòng tiền lớn đang ồ ạt rút khỏi các quỹ ETF. Theo số liệu từ CoinMarketCap, tính từ giữa tháng 1, các quỹ ETF Bitcoin đã ghi nhận tình trạng rút ròng trong 6 tuần liên tiếp với tổng giá trị thất thoát lên tới khoảng 4 tỷ USD.

25-1771992755-lynk-co-03.jpeg
Ảnh minh họa

Đáng chú ý, quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT), "con cưng" của các định chế tài chính lớn, cũng không tránh khỏi làn sóng này khi bị rút ròng hơn 2,2 tỷ USD trong cùng khoảng thời gian. Mặc dù vẫn là quỹ Bitcoin niêm yết lớn nhất thế giới với lượng nắm giữ lên tới 755.315 Bitcoin (tương đương 49,4 tỷ USD tính đến cuối phiên 23/2), nhưng sự tháo chạy của các tổ chức tại đây là dấu hiệu rõ rệt cho thấy niềm tin đang lung lay.

Số liệu từ CF Benchmarks còn chỉ ra một thực trạng đáng báo động: các quỹ phòng hộ lớn nhất, lực lượng từng dẫn dắt làn sóng ETF tại Mỹ, đã cắt giảm tới 28% tỷ trọng phân bổ vào ETF Bitcoin từ quý 4 sang quý 4/2025.

Sự sụt giảm lần này đã làm suy yếu luận điểm kinh điển rằng Bitcoin là tài sản bù đắp lạm phát hay biến động cổ phiếu. Thực tế cho thấy, Bitcoin giảm cùng nhịp, thậm chí nhanh hơn các rủi ro vĩ mô mà nó vốn được kỳ vọng sẽ phòng vệ. Chuyên gia Mike McGlone của Bloomberg Intelligence nhận định rằng Bitcoin đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng thực sự khi không thể theo kịp đà tăng của vàng hay các chỉ số chứng khoán. Ông nhấn mạnh: “Sự tụt hậu này là một dấu hiệu cảnh báo về sự thay đổi căn bản trong tâm lý giới đầu tư”.

Dù bức tranh hiện tại khá ảm đạm, vẫn có những góc nhìn lạc quan từ các nhà điều hành quỹ lớn. CEO Cathie Wood của ARK Invest tin rằng thị trường đang ở rất gần một “đáy tiềm năng” để mua vào. Bà cho rằng giai đoạn tồi tệ nhất trong chu kỳ 4 năm của Bitcoin cơ bản đã đi qua.

Theo bà Wood, sự hạ nhiệt của cơn sốt AI và việc thanh lọc đòn bẩy tài chính là những liều “thuốc đắng cần thiết để Bitcoin sớm bước vào một đợt phục hồi mạnh mẽ, hướng tới mục tiêu dài hạn hơn”. Liệu đây là dấu chấm hết cho một chu kỳ tăng giá hay chỉ là bước lùi cần thiết để bứt phá vẫn còn là câu hỏi ngỏ, nhưng rõ ràng Bitcoin đang đứng trước một bước ngoặt mang tính lịch sử.