Giá vàng 2026 "đi ngược quy luật": Bất ổn toàn cầu tăng nhưng vàng trong nước vẫn "đuối sức"?

Thị trường vàng đang trải qua giai đoạn biến động bất thường khi không còn đi theo quỹ đạo quen thuộc. Theo các chuyên gia từ HSBC Asset Management, kể từ khi căng thẳng tại Trung Đông leo thang, giá vàng không những không tăng mà còn liên tục điều chỉnh giảm.

Chỉ tính riêng trong tháng 3/2026, vàng đã mất khoảng 15% giá trị. Đây là mức giảm đáng chú ý nếu đặt trong bối cảnh thế giới đối mặt với nhiều rủi ro về địa chính trị và kinh tế.

Diễn biến này cho thấy mối quan hệ truyền thống – “bất ổn tăng, vàng tăng” đang dần mất đi tính hiệu lực.

USD mạnh và lãi suất cao tạo sức ép

Đồng USD tăng giá là một trong những yếu tố chính khiến vàng suy yếu. Khi USD mạnh lên, chi phí sở hữu vàng đối với nhà đầu tư quốc tế cũng tăng theo, kéo giảm nhu cầu.

Cùng với đó, kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức cao khiến vàng kém hấp dẫn hơn so với các tài sản sinh lời khác. Việc nắm giữ vàng – vốn không tạo ra dòng tiền – trở nên kém hiệu quả trong môi trường lãi suất cao.

Tuy nhiên, HSBC cho rằng các yếu tố này chưa đủ để lý giải toàn bộ mức giảm hiện tại, bởi trong quá khứ vàng từng chống chịu tốt hơn trước áp lực tương tự.

Một yếu tố đáng chú ý là sự thay đổi trong cấu trúc nhà đầu tư. Tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân và các quỹ sử dụng đòn bẩy tài chính đang gia tăng.

Trong những giai đoạn biến động mạnh, nhóm này dễ bị buộc phải bán ra để cắt lỗ hoặc bổ sung ký quỹ, khiến giá vàng giảm nhanh và mạnh hơn so với trước đây.

Theo ông James Steel – chuyên gia phân tích kim loại quý của HSBC cho biết yếu tố nổi bật nhất của thị trường vàng năm nay chính là mức độ biến động cao, thay vì sự ổn định như truyền thống.

Trước đây, vàng thường biến động ngược chiều với lãi suất thực của trái phiếu Chính phủ Mỹ. Tuy nhiên, mối quan hệ này hiện đã suy yếu đáng kể.

Thay vì phụ thuộc vào lợi suất, giá vàng hiện chịu tác động mạnh hơn từ dòng tiền đầu cơ, tâm lý thị trường và các yếu tố địa chính trị.

Dù ngắn hạn gặp áp lực, vàng vẫn được đánh giá có tiềm năng trong dài hạn nhờ xu hướng phi đô la hóa.

Nhiều ngân hàng trung ương đang giảm phụ thuộc vào USD bằng cách tăng tích trữ vàng trong dự trữ ngoại hối. Điều này giúp duy trì vai trò chiến lược của vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Giá vàng trong nước ngày 1/4/2026

Tại thị trường Việt Nam, giá vàng trong nước sáng 1/4 ghi nhận diễn biến cùng chiều với xu hướng thế giới nhưng biên độ điều chỉnh không quá lớn.

Chênh lệch mua – bán vẫn duy trì ở mức cao, cho thấy rủi ro ngắn hạn đối với nhà đầu tư cá nhân vẫn hiện hữu trong bối cảnh thị trường biến động mạnh.

• Vàng SJC:
  • Mua vào: khoảng 78,5 triệu đồng/lượng
  • Bán ra: khoảng 80,8 triệu đồng/lượng
• Vàng DOJI (Hà Nội & TP.HCM):
  • Mua vào: khoảng 78,3 triệu đồng/lượng
  • Bán ra: khoảng 80,6 triệu đồng/lượng
• Vàng PNJ:
  • Mua vào: khoảng 78,2 triệu đồng/lượng
  • Bán ra: khoảng 80,5 triệu đồng/lượng