Sau cú điều chỉnh hiếm gặp, vàng và bạc đang rẽ lối nào giữa biến động lớn của thị trường kim loại quý toàn cầu

Trong những phiên giao dịch gần đây, thị trường kim loại quý toàn cầu chứng kiến những biến động mạnh, khiến xu hướng vàng bạc trở thành chủ đề được giới đầu tư theo dõi sát sao. Đà giảm sâu sau giai đoạn tăng nóng đã tạo ra tâm lý thận trọng, song đồng thời cũng mở ra nhiều góc nhìn trái chiều về triển vọng trung và dài hạn của vàng và bạc. Theo đánh giá của nhiều tổ chức tài chính lớn, đây là giai đoạn thị trường đang “hạ nhiệt” sau thời gian hưng phấn quá mức.

Bà Ewa Manthey, chiến lược gia hàng hóa tại ING, cho rằng trong trung hạn, đợt điều chỉnh vừa qua đã góp phần thiết lập lại trạng thái cân bằng cho thị trường. Theo bà, khi lực đầu cơ giảm bớt, xu hướng vàng bạc sẽ phản ánh rõ hơn các yếu tố nền tảng. Dù vậy, bà cũng nhấn mạnh rằng thị trường kim loại quý vẫn đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi về thanh khoản, tâm lý rủi ro và vị thế đầu tư, nhất là trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn.

Một yếu tố quan trọng khác tác động đến giá vàng thế giới và giá bạc hôm nay là diễn biến của đồng USD. Mối quan hệ nghịch đảo giữa kim loại quý và đồng tiền này tiếp tục được củng cố, khiến các biến động tiền tệ ngắn hạn có thể tạo ra những cú rung lắc mạnh về giá. Trong thời gian tới, nhiều chuyên gia dự báo đồng USD vẫn sẽ là biến số chính chi phối xu hướng ngắn hạn, trong khi vàng và bạc thường di chuyển theo hướng ngược lại.

Riêng với bạc, bà Manthey nhận định đây là kim loại có mức độ biến động cao hơn vàng đáng kể, cả về tỷ lệ phần trăm lẫn biên độ giá. Do quy mô thị trường nhỏ hơn và phụ thuộc đồng thời vào nhu cầu đầu tư lẫn nhu cầu công nghiệp, bạc thường phản ứng mạnh trước những thay đổi trong kỳ vọng kinh tế. Chính vì vậy, giá bạc hôm nay thường thể hiện rõ hơn các cú sốc tâm lý so với vàng.

Dù thừa nhận bạc có thể tiếp tục dao động mạnh trong ngắn hạn, bà Manthey cho rằng các yếu tố nền tảng trung hạn vẫn không thay đổi. Nhu cầu công nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực điện khí hóa và năng lượng tái tạo, cùng với tình trạng cung ứng tương đối hạn chế, vẫn là trụ cột quan trọng của thị trường bạc. Điều này cho thấy xu hướng vàng bạc trong trung hạn vẫn có cơ sở hỗ trợ, bất chấp những biến động trước mắt.

Đối với vàng, chuyên gia của ING đánh giá các yếu tố cơ bản vẫn khá vững chắc. Nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh địa chính trị phức tạp, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng dự trữ, cùng triển vọng lãi suất thực duy trì ở mức thấp, đều là những động lực hỗ trợ cho giá vàng thế giới. Theo bà, đợt điều chỉnh gần đây không phản ánh sự thay đổi mang tính cấu trúc của bức tranh kinh tế vĩ mô toàn cầu.

Cùng quan điểm, ông Michael Brown, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Pepperstone, cho rằng những nhịp giảm sâu có thể kích hoạt lực mua trở lại. Ông nhận định luận điểm tăng giá dài hạn của thị trường kim loại quý vẫn được duy trì, song cần thêm thời gian để thị trường hấp thụ hết lượng đầu cơ tích tụ trước đó. Theo ông, một giai đoạn giao dịch đi ngang có thể giúp củng cố nền giá và tạo tiền đề cho xu hướng bền vững hơn.

Ở góc nhìn khác, bà Rania Gule, chuyên gia phân tích tại XS.com, cho rằng biến động mạnh của vàng và bạc phản ánh tâm lý bất an lan rộng trong giới đầu tư toàn cầu. Những lo ngại về lạm phát kéo dài, nguy cơ suy thoái kinh tế, thay đổi kỳ vọng chính sách tiền tệ và căng thẳng địa chính trị đã khiến dòng tiền trở nên thận trọng hơn. Dù vậy, bà vẫn cho rằng dự báo giá vàng trong dài hạn chưa bị phá vỡ.

Theo bà Gule, giá vàng thế giới có thể dao động dưới mốc 5.000 USD/ounce trong ngắn hạn, nhưng kịch bản chạm mốc 6.000 USD/ounce vào cuối năm vẫn được một số tổ chức duy trì. Tuy nhiên, bà lưu ý rằng các đợt tăng giá trong tương lai có thể không còn mang tính bùng nổ như trước, mà sẽ xen kẽ nhiều nhịp điều chỉnh, phản ánh sự chọn lọc kỹ lưỡng hơn của dòng tiền đầu tư.

Trái ngược với quan điểm lạc quan, ông Mike McGlone, chiến lược gia tại Bloomberg Intelligence, lại đưa ra cảnh báo về khả năng thị trường kim loại quý bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn. Theo ông, đà tăng theo dạng parabol trong thời gian ngắn là tín hiệu cho thấy thị trường có thể đang trong quá trình tạo đỉnh. Kịch bản giá vàng thế giới quay lại kiểm định vùng hỗ trợ quanh 4.000 USD/ounce và giá bạc giảm về mức thấp hơn được ông cho là không thể loại trừ.

Ông McGlone cũng chỉ ra rằng vàng hiện đang ở trạng thái quá mua nghiêm trọng và vượt xa diễn biến của chỉ số hàng hóa nói chung. Tỷ lệ giữa chỉ số hàng hóa Bloomberg và vàng đã giảm xuống mức thấp, cho thấy sự mất cân đối đáng kể. Khi giá di chuyển quá nhanh và quá xa so với nền tảng cơ bản, nguy cơ điều chỉnh mạnh là điều khó tránh khỏi.

Bên cạnh đó, việc vàng bị định giá cao so với lạm phát cũng làm gia tăng rủi ro điều chỉnh. Ông McGlone cho rằng nếu thị trường chứng khoán toàn cầu phục hồi mạnh, dòng tiền có thể rời khỏi kim loại quý, tạo thêm áp lực giảm giá. Tuy nhiên, trong kịch bản ngược lại, nếu các thị trường rủi ro suy yếu, vàng dù ở mức giá thấp hơn vẫn có thể đóng vai trò tài sản phòng thủ hiệu quả.

Đối với bạc, vị chuyên gia này nhận định tính biến động cao khiến kim loại này thường trải qua các chu kỳ tăng giảm mạnh. Mặc dù mốc giá cao đã đạt được trong năm nay có thể còn được kiểm định lại, khả năng quay về vùng giá thấp hơn vẫn được đánh giá là khá lớn trong bối cảnh xu hướng vàng bạc đang chịu nhiều tác động trái chiều.

Nhìn tổng thể, thị trường kim loại quý đang đứng trước ngã rẽ quan trọng. Đợt điều chỉnh mạnh vừa qua vừa là phép thử đối với niềm tin của nhà đầu tư, vừa là cơ hội để thị trường tái định hình xu hướng. Trong bối cảnh đó, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến giá vàng thế giới, giá bạc hôm nay cũng như các yếu tố vĩ mô then chốt, đồng thời cân nhắc kỹ lưỡng chiến lược phù hợp với khẩu vị rủi ro của mình.