VDSC dự báo lợi nhuận doanh nghiệp quý IV tăng chậm nhất trong hơn một năm

aA

Sau quý III tăng trưởng mạnh, bức tranh lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết được dự báo sẽ kém sôi động hơn trong những tháng cuối năm. Theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), mức tăng lợi nhuận quý IV có thể chỉ đạt 24%, thấp nhất kể từ quý III/2025.

Theo dữ liệu của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ của các doanh nghiệp trên sàn HoSE trong quý III tăng tới 53% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này được hỗ trợ bởi đà phục hồi tích cực của nền kinh tế, trong đó nhiều lĩnh vực quan trọng như ngân hàng, xây dựng, vật liệu, khu công nghiệp và công nghệ tiếp tục ghi nhận tăng trưởng khả quan.

Đáng chú ý, bất động sản là nhóm có mức cải thiện lợi nhuận mạnh nhất, tăng 32%, với đóng góp đáng kể từ hai doanh nghiệp lớn là Vingroup và Vinhomes. Ngành ngân hàng đứng tiếp theo với mức tăng 10%. Trong khi đó, bán lẻ tiếp tục duy trì xu hướng đi lên, còn các nhóm công nghệ, hóa chất và chứng khoán lại chịu sức ép suy giảm.

Tuy nhiên, đà tăng trưởng mạnh của quý III có thể khó duy trì trong giai đoạn cuối năm. VDSC dự báo lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết trong quý IV chỉ tăng khoảng 24% so với cùng kỳ. Nếu kịch bản này xảy ra, đây sẽ là tốc độ tăng thấp nhất kể từ quý III/2025.

Nhận định tương tự, SSI Research cho rằng tăng trưởng lợi nhuận trong quý cuối năm có thể tiếp tục giảm tốc do mức nền so sánh cùng kỳ tương đối cao. Tác động này thể hiện rõ hơn ở những ngành liên quan đến hàng hóa và bán lẻ.

Ngoài ra, một số doanh nghiệp đã hoàn thành, thậm chí vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm ngay sau 9 tháng cũng có thể chủ động tăng trích lập chi phí trong quý IV. Điều này khiến kết quả kinh doanh những tháng cuối năm không còn duy trì mức tăng đột biến như các quý trước.

Dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp trên HoS từ VDSC. Ảnh: VDSC — Dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp trên HoSE từ VDSC. Ảnh: VDSC

Dù vậy, không phải lĩnh vực nào cũng đối mặt với triển vọng kém tích cực. Theo dự báo của SSI Research, nhóm doanh nghiệp phi tài chính và bảo hiểm vẫn có thể trở thành động lực tăng trưởng quan trọng của thị trường, với lợi nhuận cải thiện trên 40%. Các ngân hàng nhiều khả năng tiếp tục giữ nhịp ổn định, duy trì mức tăng trưởng hai chữ số.

Ở nhóm hàng tiêu dùng và bán lẻ, lợi nhuận được kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi từ mặt bằng giá hàng hóa tăng. Tuy nhiên, động lực chủ yếu đến từ giá bán chứ không phải sự gia tăng về sản lượng tiêu thụ. Biên lợi nhuận của nhóm này cũng được nhận định có thể đã đạt đỉnh vào khoảng giữa năm 2026.

Trong khi đó, ngành năng lượng được dự báo có kết quả kinh doanh khả quan, chủ yếu nhờ đóng góp từ các doanh nghiệp nhiệt điện. Sản lượng điện tiêu thụ và giá bán duy trì ở mức cao sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận trong quý cuối năm.

Với nhóm dầu khí, đặc biệt là các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực thượng nguồn và trung nguồn, kết quả lợi nhuận hiện thấp hơn dự báo ban đầu do phát sinh nhiều khoản chi phí lớn. Tuy nhiên, VDSC đánh giá phần lớn những chi phí này mang tính chất một lần, thay vì trở thành gánh nặng kéo dài đối với hoạt động kinh doanh.

Ở chiều ngược lại, khối lượng công việc dồi dào cùng mặt bằng giá cước duy trì ở mức cao được kỳ vọng sẽ tạo thêm động lực tăng doanh thu và lợi nhuận cho các doanh nghiệp dầu khí trong quý IV.

Nhìn chung, dù triển vọng lợi nhuận toàn thị trường vẫn duy trì mức tăng trưởng dương, tốc độ tăng trong quý cuối năm được dự báo sẽ không còn mạnh như giai đoạn trước. Sự phân hóa giữa các nhóm ngành cũng có thể rõ nét hơn, khi một số lĩnh vực tiếp tục bứt phá trong khi những ngành khác phải đối mặt với áp lực chi phí và nền so sánh cao.

QT (SHTT)