Giá bạc tăng kỷ lục, giới đầu tư tranh luận triển vọng 2026

Từ vùng hỗ trợ 29 USD đến hành trình tăng giá thần tốc

Theo chuyên gia phân tích kim loại quý, Ernest Hoffman, sau một giai đoạn dài bị kìm hãm bởi nhu cầu công nghiệp suy yếu và những cú sốc chính sách thương mại, thị trường bạc toàn cầu cuối cùng đã chứng kiến màn “lột xác” hiếm có trong năm 2025. Chỉ trong vòng chưa đầy một năm, giá bạc tăng tới 170%, đưa kim loại màu xám này từ vị thế mờ nhạt trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư quốc tế.

Điều đáng nói là đà tăng này không đến một cách ngẫu nhiên. Nó là kết quả của nhiều yếu tố chồng chéo: bất ổn địa chính trị, nhu cầu công nghiệp bùng nổ, đặc biệt từ lĩnh vực năng lượng tái tạo và công nghệ cao, cùng với dòng vốn đầu tư đổ mạnh vào các quỹ ETF bạc. Tuy nhiên, khi giá bạc tiến sát mốc 80 USD/ounce, những câu hỏi lớn về tính bền vững của xu hướng này bắt đầu xuất hiện.

Bước vào năm 2025, giá bạc giao ngay chỉ dao động quanh mức 29,5 USD/ounce, sau khi kết thúc năm 2024 với hai lần bật tăng kỹ thuật tại vùng hỗ trợ 29 USD. Thời điểm đó, thị trường vẫn còn dè dặt, bởi bạc vừa trải qua giai đoạn khó khăn kéo dài sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ và những biến động chính sách kinh tế.

Trong hai tháng đầu năm, bạc phục hồi tương đối thận trọng, duy trì trên ngưỡng 31,5 USD/ounce trước khi hình thành xu hướng tăng ổn định vào tháng 3. Đến ngày 26/3, giá đạt đỉnh ngắn hạn trên 34,4 USD/ounce, thắp lên kỳ vọng về một chu kỳ tăng mới.

Tuy nhiên, đà phục hồi này nhanh chóng bị gián đoạn khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố gói thuế quan thương mại lớn vào đầu tháng 4. Cú sốc chính sách khiến không chỉ bạc mà hầu hết các hàng hóa chủ chốt, bao gồm vàng, đồng loạt lao dốc. Chỉ trong vài ngày, giá bạc quay trở lại vùng 29,5 USD/ounce.

Dù phục hồi lên hơn 33,5 USD/ounce vào cuối tháng 4, thị trường bạc vẫn rơi vào trạng thái giằng co kéo dài suốt tháng 5, với biên độ hẹp từ 32–33 USD/ounce. Đây là giai đoạn nhiều nhà đầu tư nản lòng, cho rằng bạc khó có thể bứt phá khi bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn.

Thế nhưng, bước ngoặt thực sự xuất hiện từ tháng 6. Giá bạc vượt mốc 34 USD/ounce, thiết lập mức cao mới của năm 2025, rồi nhanh chóng tiến sát 37 USD/ounce vào đầu tháng 7. Đến ngày 22/7, thị trường chứng kiến cú tăng vọt lên gần 39,3 USD/ounce trước khi điều chỉnh nhẹ trong tháng 8.

Giai đoạn tích lũy tưởng chừng nhàm chán này lại chính là nền tảng cho đợt bùng nổ mạnh mẽ nhất của bạc kể từ nhiều thập kỷ.

Tháng 9 mang đến làn gió mới cho thị trường kim loại quý. Giá bạc vượt mốc 41 USD/ounce, mở đầu cho chuỗi tăng giá gần như không gián đoạn. Đến đầu tháng 10, mức hỗ trợ 47 USD/ounce được thiết lập vững chắc, tạo tiền đề cho cú bứt phá mang tính lịch sử.

Ngày 15/10, giá bạc giao ngay lần đầu tiên vượt 54 USD/ounce, lập đỉnh cao nhất mọi thời đại. Dù có những nhịp điều chỉnh ngắn trong tháng 11, kim loại này vẫn duy trì xu hướng tăng mạnh, kết thúc tháng với động lực chưa từng thấy.

Đỉnh điểm của cơn sốt bạc đến vào tháng 12. Chỉ trong vòng chưa đầy ba tuần, giá bạc lần lượt vượt 58 USD, 60 USD rồi 70 USD/ounce. Tính đến ngày 26/12, giá đã giao dịch trên 79 USD/ounce, chỉ còn cách mốc tâm lý 80 USD chưa đầy 1 USD.

Năm 2026, tiếp tục thăng hoa hay điều chỉnh mạnh?

Sự tăng giá phi mã của bạc khiến giới phân tích chia rẽ sâu sắc về triển vọng năm 2026. Khảo sát thường niên của Kitco News cho thấy phần lớn nhà đầu tư cá nhân vẫn đặt cược vào xu hướng tăng, trong khi các tổ chức tài chính lớn tỏ ra thận trọng hơn.

Heraeus cảnh báo rằng đà tăng quá nhanh của bạc và vàng có thể dẫn tới một giai đoạn điều chỉnh, ít nhất trong nửa đầu năm 2026. Theo nhóm phân tích này, giá cao đang bắt đầu làm suy yếu nhu cầu ở một số lĩnh vực công nghiệp, dù bạc vẫn có khả năng hưởng lợi nếu vàng tiếp tục lập đỉnh mới.

TD Securities thậm chí đưa ra kịch bản bi quan hơn khi dự báo giá bạc có thể giảm về vùng giữa 40 USD/ounce. Nguyên nhân chính được cho là sự gia tăng mạnh của lượng tồn kho bạc tự do tại London, với hơn 212 triệu ounce sẵn sàng lưu thông, làm giảm áp lực thiếu hụt nguồn cung trong ngắn hạn.

Trái ngược với sự dè dặt của các ngân hàng lớn, nhiều chuyên gia trong ngành vẫn giữ quan điểm tích cực. BMO Capital Markets dự báo giá bạc trung bình năm 2026 đạt khoảng 56,3 USD/ounce, với mức cao nhất khoảng 60 USD vào quý IV, cho rằng bạc dù khó giữ đỉnh nhưng vẫn ở mặt bằng giá cao.

Đặc biệt, Maria Smirnova, đối tác quản lý tại Sprott Inc. tin rằng những vấn đề cốt lõi về nguồn cung bạc vẫn chưa được giải quyết. Theo bà, sự dịch chuyển tình trạng thiếu hụt vật chất từ London sang Thượng Hải phản ánh nhu cầu tiêu thụ thực sự, nhất là từ Trung Quốc.

Năng lượng mặt trời, lĩnh vực tiêu thụ hơn 200 triệu ounce bạc mỗi năm, đang trở thành yếu tố then chốt. Khi Trung Quốc đối mặt với nguy cơ cạn kiệt tồn kho, áp lực lên nguồn cung bạc có thể gia tăng đáng kể.

Nhiều chuyên gia cũng nhấn mạnh rằng bạc vẫn đang bị định giá thấp nếu so sánh với vàng. Michele Schneider, chiến lược gia trưởng tại MarketGauge, cho rằng tỷ lệ vàng/bạc hiện nay vẫn cao so với mức trung bình lịch sử.

Trong quá khứ, tỷ lệ này thường dao động trong khoảng 50–60, thậm chí từng giảm xuống gần 20 trong thập niên 1970. Nếu tỷ lệ vàng/bạc thu hẹp về vùng 40 như dự báo, giá bạc sẽ còn dư địa tăng đáng kể, bất chấp việc đã lập nhiều kỷ lục mới.

Bạc đang đứng trước ngã rẽ quan trọng. Một mặt, nhu cầu công nghiệp và đầu tư tiếp tục ủng hộ xu hướng tăng trung hạn. Mặt khác, mức giá cao kỷ lục cũng tiềm ẩn nguy cơ điều chỉnh mạnh khi tâm lý thị trường thay đổi.

Năm 2026 vì thế được dự báo sẽ là năm đầy biến động, nơi bạc không chỉ thử thách giới hạn giá cả, mà còn thử thách bản lĩnh của nhà đầu tư.