Thị trường chứng khoán mất hơn 100 điểm, liệu có tiếp tục giảm mạnh?

Sự suy giảm của dòng tiền cùng tâm lý e ngại bao trùm khiến sàn giao dịch rơi vào trạng thái ảm đạm, để lại cho các nhà đầu tư nỗi trăn trở lớn về thời điểm thị trường thực sự chấm dứt chu kỳ điều chỉnh.

Chia sẻ tại chương trình Market Navigator do Chứng khoán SHS tổ chức, ông Phan Tấn Nhật, Chuyên gia cao cấp Chiến lược Thị trường, nhận định rằng VN-Index hiện vẫn đang nằm trong xu hướng điều chỉnh ngắn hạn. Minh chứng rõ nét nhất là thanh khoản thị trường đã sụt giảm, chỉ còn duy trì ở mức khoảng 70% so với trung bình, cho thấy sự thận trọng lớn từ phía dòng tiền. 

Xét về góc độ kỹ thuật, chỉ số chung vẫn chưa thể bứt phá khỏi đường xu hướng giảm. Do đó, vị chuyên gia khuyến nghị các nhà đầu tư chỉ nên xem xét gia tăng tỷ trọng cổ phiếu khi tín hiệu tiêu cực này chính thức bị phá vỡ.

Hiện tại, việc vùng hỗ trợ gần nhất tại mốc 1.850 điểm bị phá vỡ đã mở ra nguy cơ đẩy VN-Index lùi sâu hơn về khu vực 1.800 điểm. Ở chiều ngược lại, thị trường cần phải chinh phục thành công mốc 1.900 điểm để xác nhận khép lại nhịp điều chỉnh ngắn hạn này. Dù vậy, cục diện thị trường không hẳn hoàn toàn nhuốm màu xám xịt. Chuyên gia SHS đánh giá rằng xác suất xuất hiện một đợt lao dốc mạnh là không cao nhờ vào một nền tảng tích lũy khá vững chắc.

Thực tế, phần lớn các mã cổ phiếu trên thị trường đã trải qua một giai đoạn điều chỉnh và tích lũy kéo dài. Số liệu thống kê từ SHS chỉ ra rằng hiện tại chỉ có khoảng 30% số lượng mã giữ được xu hướng tăng trưởng trong trung và dài hạn, trong khi tỷ lệ này ở nhóm tăng giá ngắn hạn chỉ dừng lại quanh mức 17-18%. 

Điều này phản ánh một thực trạng: dù chỉ số VN-Index vẫn neo giữ ở vùng giá cao nhờ lực đỡ từ một vài cổ phiếu có vốn hóa lớn, nhưng thực chất phần lớn các cổ phiếu còn lại trên thị trường đã hoàn thành quá trình điều chỉnh từ trước.

Điển hình là nhóm cổ phiếu ngân hàng, vốn được mệnh danh là "xương sống" của thị trường, đã trải qua gần hai tháng tích lũy trong một biên độ hẹp. Theo ông Nhật, nếu kết quả kinh doanh quý II của ngành ngân hàng tiếp tục giữ vững mạch tăng trưởng tích cực, nhóm này hoàn toàn có thể trở thành ngòi nổ quan trọng giúp VN-Index phá vỡ trạng thái đi ngang hiện tại. Đây là yếu tố sống còn bởi diễn biến của chỉ số chung đang bị chi phối rất lớn bởi hai nhóm cổ phiếu là ngân hàng và Vingroup, chiếm tới gần một nửa tổng giá trị vốn hóa toàn thị trường.

Một tín hiệu lạc quan khác là đà suy yếu của các cổ phiếu đã có dấu hiệu chững lại và bắt đầu ngừng giảm. Hệ thống phân tích của SHS cho thấy nhiều mã đã có thời gian tích lũy đủ dài và dịch chuyển đến giai đoạn hoàn tất tạo đáy trong vòng một đến hai tuần tới. Diễn biến này hứa hẹn kích hoạt một nhịp tăng trưởng mới khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II được công bố.

Dưới góc nhìn định giá, ông Nhật khẳng định thị trường hiện tại không còn quá đắt đỏ. Nếu bóc tách và loại trừ tầm ảnh hưởng của nhóm Vingroup, phần còn lại của thị trường đang được giao dịch ở mức P/E tương đối hợp lý, dao động khoảng 11-12 lần. Thậm chí, nhiều nhóm ngành cụ thể như dầu khí, phân bón hay cao su hiện chỉ ghi nhận chỉ số P/E quanh mức 7-9 lần.

Với những dữ liệu trên, chuyên gia từ SHS nhắn nhủ các nhà đầu tư chưa cần phải quá bi quan đối với bối cảnh hiện tại. Dù vậy, việc lạm dụng đòn bẩy tài chính cao lúc này được xem là không phù hợp do áp lực suy yếu từ cả dòng tiền ngắn hạn lẫn trung hạn.

Đối với các cơ hội đầu tư trên thị trường, dầu khí hiện là nhóm cổ phiếu nổi bật nhất nhờ trợ lực từ triển vọng lợi nhuận quý II khả quan cùng câu chuyện thoái vốn Nhà nước, trong đó các mã GAS và BSR là những cái tên đáng chú ý. Song song đó, nhóm bất động sản khu công nghiệp với đại diện BCM cũng đang thu hút dòng tiền nhờ kỳ vọng mạnh mẽ vào việc mở rộng hệ thống VSIP.

Trong trường hợp thị trường tiếp tục xuất hiện các nhịp rung lắc và điều chỉnh ngắn hạn, chuyên gia cho rằng đây chính là thời điểm thích hợp để nhà đầu tư tiến hành tích lũy cổ phiếu của những doanh nghiệp đầu ngành sở hữu nền tảng cơ bản vững chắc, tăng trưởng đều đặn và có tỷ suất cổ tức hấp dẫn.

"Nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ tín hiệu xác nhận từ thị trường. Khi VN-Index vượt được xu hướng giảm hiện tại, cơ hội sẽ trở nên rõ ràng hơn và dòng tiền cũng sẽ quay trở lại mạnh mẽ hơn", ông Nhật đưa ra lời khuyên.