Sự kiện Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất lần thứ ba trong năm đã tác động trái chiều lên thị trường vàng trong nước và quốc tế.

Vàng thế giới bứt phá, vượt ngưỡng 4.230 USD/ounce

Sáng sớm 10/12 (giờ Mỹ), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã chính thức quyết định giảm lãi suất tham chiếu lần thứ ba trong năm nay, với mức 25 điểm cơ bản (0,25%), đưa phạm vi lãi suất xuống mức 3,5-3,75%.

Mặc dù có dấu hiệu suy yếu và áp lực chốt lời vào đêm 10/12, giá vàng thế giới đã tăng mạnh trở lại trong sáng 11/12. Lúc 8h40' ngày 11/12 (giờ Việt Nam), giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế ở mức 4.233,5 USD/ounce, tăng 34,5 USD/ounce so với đêm qua. Vàng giao tháng 2/2026 trên sàn Comex New York cũng ở mức 4.225 USD/ounce.

Sự bứt phá này cho thấy kim loại quý này đang phản ứng tích cực với chính sách tiền tệ nới lỏng của Fed. Giá vàng đêm 10/12 đã cao hơn khoảng 60% (tương đương tăng 1.573 USD/ounce) so với cuối năm 2024.

11-1765421420-vang-the-gioi-giam-nhe-sau-khi-fed-ha-lai-suat-gia-trong-nuoc-van-tang-bo-xa-quoc-te-21-trieu-dongluong.webp

Giá vàng trong nước tăng vọt, nới rộng khoảng cách

Trái ngược với đà tăng mạnh của vàng thế giới, thị trường vàng trong nước vẫn giữ mức tăng nóng trong phiên giao dịch ngày 11/12, càng củng cố vị thế giá cao nội địa.

Mở cửa phiên giao dịch sáng 11/12, giá vàng miếng SJC được điều chỉnh tăng thêm 400.000 đồng/lượng ở cả hai chiều, niêm yết ở mức 153,1-155,1 triệu đồng/lượng (mua - bán). Tại Ngân hàng ACB, giá vàng SJC được giao dịch trong vùng giá 153,6-155,1 triệu đồng/lượng.

Đặc biệt, giá vàng nhẫn cũng đồng loạt tăng mạnh. Vàng nhẫn SJC loại 1-5 chỉ tăng 500.000 đồng/lượng, giao dịch ở mức 150,1-152,6 triệu đồng/lượng. Tương tự, vàng nhẫn 9999 tại Doji tăng 500.000 đồng/lượng, lên mức 150-153 triệu đồng/lượng. Cá biệt, vàng nhẫn trơn của Bảo Tín Minh Châu tăng tới 1 triệu đồng/lượng, niêm yết ở mức 151,5-154,5 triệu đồng/lượng.

Dù vàng thế giới tăng mạnh, khoảng cách chênh lệch với giá trong nước vẫn rất lớn.

Sáng 11/12, vàng thế giới quy đổi theo giá USD ngân hàng, đã bao gồm thuế và phí, ở mức giá gần 135,8 triệu đồng/lượng. So với giá bán ra cao nhất của vàng SJC trong nước (155,1 triệu đồng/lượng), vàng trong nước hiện vẫn cao hơn khoảng 19,3 triệu đồng/lượng. Con số này đã giảm nhẹ so với mức chênh lệch khoảng 20 triệu đồng/lượng ghi nhận cuối phiên 10/12, nhưng vẫn là mức chênh lệch kỷ lục.

Các chuyên gia nhận định, nguyên nhân chủ yếu khiến giá vàng trong nước tăng mạnh và giữ chênh lệch lớn là do cơ chế thị trường. Thứ nhất, nguồn cung khan hiếm là yếu tố quyết định. Thị trường vàng miếng SJC hoạt động gần như biệt lập và phụ thuộc hoàn toàn vào nguồn cung nội địa do Ngân hàng Nhà nước quản lý; việc không cho phép nhập khẩu vàng nguyên liệu đã tạo ra sự khan hiếm mang tính nhân tạo, từ đó đẩy giá bán lên cao. 

Thứ hai, yếu tố tâm lý và kênh trú ẩn đóng vai trò quan trọng. Vàng SJC được coi là kênh đầu tư, tích trữ truyền thống và an toàn của người dân Việt Nam. Mặc dù vàng thế giới giảm, tâm lý lo ngại về lạm phát và sự thiếu chắc chắn từ các kênh đầu tư khác vẫn thúc đẩy nhu cầu mua vàng trong nước, khiến giá khó giảm sâu.

Triển vọng chính sách tiền tệ vẫn thận trọng

Về quyết định của mình, Fed nhận xét nền kinh tế Mỹ đang tăng trưởng với tốc độ vừa phải, nhưng số việc làm mới tạo ra đã chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp nhích lên. Cơ quan này cũng lưu ý lạm phát đã tăng tốc so với đầu năm và vẫn ở mức cao.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết mức giảm mới giúp Fed ở vị thế "dễ thở" hơn để quan sát sự diễn biến của nền kinh tế. Tuy nhiên, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) nhấn mạnh sẽ cần đánh giá một cách thận trọng dựa trên dữ liệu kinh tế mới và triển vọng thay đổi cho các quyết định điều chỉnh lãi suất tiếp theo.

Đáng chú ý, Fed dự kiến chỉ giảm lãi suất một lần mỗi năm trong hai năm tới, với mức 25 điểm cơ bản mỗi lần. Điều này cho thấy sự cẩn trọng và không có dấu hiệu nới lỏng mạnh mẽ trong tương lai gần. Các nhà kinh tế cũng dự báo dữ liệu kinh tế có thể sẽ không ủng hộ một lộ trình nới lỏng mạnh mẽ hơn.