Sau khi bứt phá hơn 56 điểm và tiến sát ngưỡng 1.900 điểm, VN-Index đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi vừa phải hấp thụ áp lực chốt lời ngắn hạn, vừa chịu tác động từ những biến động vĩ mô mới.

VN-Index được kỳ vọng tiếp tục đà đi lên

Tuần giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ Tết (23/2 - 27/2) ghi nhận sự trở lại mạnh mẽ của dòng tiền. Sự hưng phấn lan tỏa ngay từ những phiên đầu năm Bính Ngọ đã giúp chỉ số bật tăng đáng kể.

Chốt tuần, VN-Index đạt 1.880,33 điểm, tăng khoảng 3% so với tuần trước đó, tương đương hơn 56 điểm. Với kết quả này, chỉ số tiếp tục áp sát vùng 1.880 - 1.900 điểm - khu vực được xem là ngưỡng kháng cự quan trọng trong ngắn hạn.

Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán Kafi, việc thị trường xuất hiện các nhịp rung lắc khi tiến gần mốc 1.900 điểm cho thấy áp lực chốt lời đang rõ nét hơn. Tuy nhiên, dòng tiền chưa có dấu hiệu rút lui mà chỉ chuyển sang trạng thái chọn lọc, tập trung vào từng nhóm cổ phiếu cụ thể thay vì lan rộng toàn thị trường như giai đoạn trước.

Trong kịch bản ngắn hạn, VN-Index có thể tiếp tục vận động trong biên độ quanh 1.900 điểm (cộng/trừ khoảng 20 điểm). Các nhịp điều chỉnh đan xen được xem là cần thiết nhằm hấp thụ lượng cung trước khi chỉ số có thể xác lập xu hướng tăng tiếp theo.

Về các mốc kỹ thuật, vùng 1.840 - 1.850 điểm đóng vai trò hỗ trợ gần, trong khi khu vực quanh 1.800 điểm - nơi hội tụ các đường trung bình động quan trọng - được xem là ngưỡng hỗ trợ mạnh hơn.

Ông Bùi Văn Huy, Giám đốc khối nghiên cứu đầu tư FIDT, cho rằng trong tuần giao dịch mới (2/3 - 6/3), thị trường nhiều khả năng vẫn giữ được quán tính đi lên sau kỳ nghỉ lễ. Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và các mã có câu chuyện riêng được kỳ vọng tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt.

Dù vậy, ông lưu ý VN-Index hiện đã tiến gần vùng đỉnh cũ, trong khi bức tranh vĩ mô năm 2026 xuất hiện nhiều yếu tố khó đoán hơn so với năm trước. Một trong những điểm đáng chú ý là mặt bằng lãi suất tại một số ngân hàng đã nhích lên từ 1 - 2% tùy kỳ hạn. Sự thay đổi này có thể tác động đến chi phí vốn, qua đó ảnh hưởng đến kỳ vọng định giá thị trường. Trong bối cảnh chi phí tiền tệ không còn duy trì ở mức thấp như giai đoạn trước, định giá chung của thị trường cũng không còn quá hấp dẫn.

Thiết kế chưa có tên (154)
Diễn biến giao dịch trong tuần qua (Nguồn: Kafi)

Trước diễn biến hiện tại, ông Huy khuyến nghị nhà đầu tư nên hạn chế mua đuổi ở vùng giá cao. Những vị thế đã đạt kỳ vọng lợi nhuận có thể cân nhắc chốt lời, đặc biệt với các cổ phiếu đã tiệm cận vùng định giá hợp lý.

Theo ông, giai đoạn hiện nay phù hợp với chiến lược bảo toàn thành quả và kiểm soát rủi ro hơn là gia tăng tỷ trọng mạnh tay. Năm 2026 có thể khởi đầu tích cực nhưng khả năng biến động sẽ cao hơn, nhất là khi chính sách tiền tệ dần thu hẹp và chu kỳ “tiền rẻ” không còn kéo dài như trước.

Biến động Mỹ - Iran liệu có tạo áp lực lên VN-Index?

Ở góc nhìn khác, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng VN-Index có thể kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.830 - 1.838 điểm trong tuần tới. Đây được xem là nhịp điều chỉnh kỹ thuật sau chuỗi tăng mạnh vừa qua, trong khi xu hướng ngắn hạn của thị trường vẫn ở trạng thái trung tính.

Với chiến lược dưới một tháng, Yuanta khuyến nghị nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh để nâng tỷ trọng cổ phiếu lên mức 40 - 50% danh mục.

Liên quan đến yếu tố địa chính trị, ông Lương Duy Phước - Giám đốc phân tích Chứng khoán Kafi - nhận định các biến cố lớn thường tạo áp lực lên nhóm tài sản rủi ro, bao gồm chứng khoán.

Căng thẳng giữa Mỹ và Iran có thể ảnh hưởng trực tiếp đến giá dầu, khí cũng như hoạt động thương mại toàn cầu, qua đó tác động đến tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, do thị trường đã phần nào phản ánh thông tin trong các phiên gần đây, mức độ biến động được dự báo vẫn nằm trong tầm kiểm soát.

Dòng tiền được dự báo tiếp tục phân hóa, với số ngành thực sự hưởng lợi không nhiều. Nhóm dầu khí thượng nguồn như PVD, PVS có thể được hỗ trợ nếu giá dầu duy trì ở mức cao. Các doanh nghiệp lọc hóa dầu và phân phối xăng dầu như BSR, PLX có thể hưởng lợi ngắn hạn từ yếu tố tồn kho.

Trong khi đó, nhóm phân bón như DCM, DPM được nâng đỡ bởi kỳ vọng giá ure. Ngược lại, các ngành tiêu thụ nhiều nhiên liệu như hàng không có thể chịu sức ép từ chi phí đầu vào.

Tổng thể, chiến lược được ưu tiên vẫn là lựa chọn những doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững, lượng tiền mặt dồi dào và chính sách cổ tức ổn định nhằm giảm thiểu rủi ro trong giai đoạn thị trường nhạy cảm.vn