Ngân hàng Nhà nước có thể sẽ cấp phép cho ngân hàng, doanh nghiệp nhập khẩu vàng nguyên liệu và sản xuất vàng miếng. Giá vàng chịu áp lực lớn, nhưng liệu có rơi về dưới ngưỡng 100 triệu đồng/lượng?

Đại diện Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vừa chia sẻ với truyền thông rằng, với cơ chế mới trong dự thảo Nghị định sửa đổi Nghị định 24, thị trường sẽ có thêm các thương hiệu vàng miếng do doanh nghiệp, ngân hàng được NHNN cấp phép sản xuất.

Đây được đánh giá là bước chuyển lớn theo hướng thị trường hóa có lộ trình, đi kèm với cơ chế kiểm soát chặt chẽ, xóa bỏ độc quyền Nhà nước trong sản xuất vàng miếng, nhập khẩu vàng nguyên liệu để sản xuất vàng miếng.

Giá vàng đang chịu áp lực lớn. Câu hỏi đặt ra là liệu mức giá có thể rơi xuống dưới ngưỡng 100 triệu đồng/lượng?

Tính tới 20h30 ngày 11/6 (giờ Việt Nam), giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế ở mức 3.340 USD/ounce, quy đổi theo giá USD ngân hàng là 106,5 triệu đồng/lượng, đã bao gồm thuế và phí, thấp hơn khoảng 12,3 triệu đồng/lượng so với giá vàng trong nước tính tới cuối giờ chiều phiên 11/6.

Giá vàng thế giới đang chịu áp lực chốt lời mặc dù thế giới vẫn liên tục chứng kiến sự bất ổn gia tăng, từ xung đột tại Ukraine, căng thẳng tại khu vực Trung Đông cho tới các cuộc biểu tình nhiều nơi tại Mỹ.

Quỹ Quant Mutual Fund gần đây nhận định, trong ngắn hạn, giá vàng có thể điều chỉnh giảm khá mạnh, mất 12-15% trong 2 tháng tới.

Với mức giá như hiện tại, nếu mất 15%, giá vàng có thể sẽ rơi về ngưỡng 2.840 USD/ounce (tương đương 90,5 triệu đồng/lượng).

Giá vàng được dự báo khó bứt phá như trong 4 tháng đầu năm 2025. Ảnh: HH

Còn chiến lược gia David Sekera đến từ Morningstar cuối tháng 3 thậm chí cho rằng, giá vàng có thể giảm xuống còn khoảng 1.820 USD/ounce (tương đương 58 triệu đồng/lượng) trong 4-5 năm tới, ngang bằng hồi tháng 10/2023.

David Sekera lý giải, giá vàng ở vùng cao kỷ lục như hiện nay sẽ khiến các nhà sản xuất đẩy mạnh khai thác vàng. Nguồn cung cao hơn sẽ tạo áp lực giảm giá trong những năm tới.

Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy, hoạt động khai thác vàng mang lại lợi nhuận cao hơn trong những năm gần đây. Biên lợi nhuận trung bình của các công ty khai thác vàng đạt 950 USD/ounce vào quý II/2024, giai đoạn khai thác có lợi nhuận cao nhất kể từ năm 2012.

Sekera phân tích, những yếu tố vốn dẫn đến giá vàng cao hơn bắt đầu suy yếu, trong đó có yếu tố lãi suất thực tế tại Mỹ. Lãi suất thực được dự báo sẽ cao hơn vào năm 2026. Trong khi lạm phát Mỹ đến cuối năm 2025 được dự báo sẽ giảm về mức mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Theo Sekera, "liều thuốc cho giá cao chính là giá cao". Vàng đã tăng rất mạnh vào cuối năm 2023 và trong cả năm 2024 cũng như 4 tháng đầu năm 2025. 

Nhu cầu đối với vàng sẽ suy yếu. Thế giới sẽ chứng kiến “hiệu ứng thay thế” trong những năm tới, kể cả trong lĩnh vực vàng được dùng làm đồ trang sức lẫn trong các ngành công nghiệp.

Về phía cung, Sekera kỳ vọng các mỏ mới sẽ đi vào sản xuất, mặc dù ông cho biết "có thể mất vài năm" để các mỏ này đi vào hoạt động cũng như xây dựng thêm trữ lượng mới.

Trong nước, nếu NHNN cấp phép cho doanh nghiệp, ngân hàng nhập khẩu vàng nguyên liệu và sản xuất vàng miếng, chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới có thể được thu hẹp lại. Nếu giá vàng thế giới rơi về ngưỡng 2.840 USD/ounce (tương đương 90,5 triệu đồng/lượng) trong 2 tháng tới, như dự báo của quỹ Quant Mutual Fund, thì giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn trong nước cũng có khả năng lùi về dưới ngưỡng 100 triệu đồng/lượng.

Dù vậy, giá vàng thế giới và trong nước được dự báo còn nhiều biến động, phụ thuộc vào cung-cầu. Những năm gần đây, ngân hàng trung ương nhiều nước đã đẩy mạnh mua vàng để giảm sự phụ thuộc vào đồng USD.

Nguồn cung vàng trong nước còn phụ thuộc vào hạn ngạch (quota) nhập khẩu vàng, chính sách thuế và phí liên quan. Tỷ giá, mức dự trữ ngoại hối... cũng là các yếu tố có thể tác động tới nhiều thị trường, trong đó có thị trường hàng hóa.

Phần lớn các tổ chức lớn trên thế giới dự báo, giá vàng quốc tế vẫn nằm trong xu hướng tăng, dù mức tăng được dự báo sẽ không còn mạnh như gần 2 năm qua. Điều chỉnh giảm có thể chỉ là ngắn hạn.

Goldman Sachs dự báo vàng sẽ đạt 3.700 USD/ounce vào cuối năm 2025. J.P. Morgan cũng đưa ra mức gần tương tự. Bank of America (BofA) cho rằng vàng có thể vượt 4.000 USD/ounce vào đầu năm 2026. Mức tăng 10-15% trong khoảng một năm tới.

Theo Mạnh Hà (VietNamNet)