Giá vàng giảm nhẹ sau khi đạt đỉnh gần hai tuần, trong bối cảnh thị trường tiếp tục “đoán ý” Fed về lộ trình cắt giảm lãi suất. Dù biến động ngắn hạn, các dự báo trung và dài hạn vẫn cho thấy xu hướng tăng mạnh nhờ lực đỡ từ ngân hàng trung ương và ETF.
28-1764291735-gia-vang-hom-nay-28112025.jpg
Chốt phiên giao dịch ngày 27/11, giá vàng miếng SJC tại Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn, DOJI đều niêm yết giá mua vào, bán ra ở mức 151,40 – 153,40 triệu đồng/lượng. Ảnh: Khánh Huy.

Giá vàng thế giới

Trong phiên giao dịch tối 27/11, giá vàng giao ngay lùi 0,22%, dao động quanh mức 4.153 – 4.155 USD/ounce theo dữ liệu từ Kitco. Sau phiên tăng mạnh trước đó, thị trường bước vào trạng thái thận trọng khi giới đầu tư cố gắng định hình bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Brian Lan, Giám đốc điều hành GoldSilver Central, nhận định giá vàng đang trong giai đoạn củng cố trước cuộc họp quan trọng của Fed. Sự thiếu rõ ràng trong lập trường của cơ quan này khiến thị trường liên tục biến động ngắn hạn.

Những tuần gần đây, các quan chức Fed đưa ra nhiều thông điệp khác nhau về thời điểm nới lỏng chính sách tiền tệ. Chủ tịch Fed New York John Williams và Thống đốc Christopher Waller cho rằng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là hợp lý, đặc biệt trong bối cảnh thị trường lao động suy yếu kéo lợi suất trái phiếu kho bạc đi xuống.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã rơi về mức thấp nhất một tháng trong phiên trước, củng cố thêm kỳ vọng lãi suất hạ nhiệt. Tuy vậy, một số chủ tịch Fed khu vực lại tỏ ra cứng rắn hơn, đề nghị duy trì lãi suất cao cho tới khi lạm phát chứng minh rõ ràng xu thế giảm về mục tiêu 2%.

Bức tranh càng trở nên phức tạp khi Kevin Hassett, ứng viên hàng đầu cho vị trí Chủ tịch Fed dưới thời Tổng thống Donald Trump, tuyên bố lãi suất nên được hạ nhanh hơn.

Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện định giá 85% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Điều này hỗ trợ đáng kể cho vàng, tài sản không sinh lời nhưng tỏa sáng trong môi trường lãi suất thấp.

Dữ liệu mới công bố cho thấy đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm, nhưng thị trường lao động vẫn chưa tạo đủ việc làm mới. Niềm tin người tiêu dùng Mỹ tháng 11 tiếp tục suy yếu vì lo ngại thu nhập và triển vọng tài chính hộ gia đình. Các yếu tố này củng cố nhu cầu phòng thủ bằng vàng của nhà đầu tư.

Trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV, ông Daan Struyven, Trưởng bộ phận nghiên cứu dầu mỏ của Goldman Sachs khẳng định, ngân hàng đầu tư này đang lạc quan hơn bao giờ hết về vàng. Goldman kỳ vọng giá kim loại quý có thể tăng gần 20% vào cuối năm 2026, lên 4.900 USD/ounce.

Theo Struyven, đà tăng của vàng đến từ hai động lực lớn: Ngân hàng trung ương tiếp tục mua mạnh. Kể từ sau khi dự trữ ngoại hối của Nga bị đóng băng năm 2022, nhiều ngân hàng trung ương có xu hướng đa dạng hóa sang vàng nhằm bảo vệ an toàn tài sản. Goldman dự báo các ngân hàng trung ương sẽ mua trung bình 80 tấn vàng năm 2025 và 70 tấn năm 2026.

Động lực thứ hai là Fed bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất. Khi lãi suất giảm, dòng tiền thường chuyển vào ETF vàng, làm tăng nhu cầu thị trường. Các nhà kinh tế của Goldman kỳ vọng Fed sẽ cắt thêm 75 điểm cơ bản.

Struyven cũng nhấn mạnh rằng chỉ cần các nhà đầu tư tư nhân tăng nhẹ tỷ trọng vàng trong danh mục là đủ tạo ra cú hích tăng giá đáng kể, bởi thị trường vàng tương đối nhỏ so với thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ.

Từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng gần 60%, được hỗ trợ bởi đà mua mạnh từ ngân hàng trung ương, sự trở lại của các quỹ ETF, đồng USD yếu hơn và nhu cầu phòng vệ rủi ro địa chính trị.

Goldman Sachs cho biết rủi ro đối với dự báo của họ vẫn nghiêng về hướng tăng giá, đặc biệt nếu quá trình đa dạng hóa danh mục diễn ra mạnh hơn ở khu vực tư nhân.

Giá vàng trong nước

Chốt phiên giao dịch ngày 27/11, giá vàng miếng SJC tại Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn, DOJI đều niêm yết giá mua vào, bán ra ở mức 151,40 – 153,40 triệu đồng/lượng.

Giá vàng miếng SJC tại Bảo Tín Minh Châu niêm yết mức giá mua vào ở mức 151,90 triệu đồng/lượng và giá bán ra ở mức 153,40 triệu đồng/lượng.

Giá vàng miếng SJC tại Phú Quý niêm yết mức giá mua vào ở mức 150,90 triệu đồng/lượng và giá bán ra ở mức 153,40 triệu đồng/lượng.

Công ty Vàng bạc Đá quý Sài Gòn niêm yết giá vàng nhẫn SJC mua vào, bán ra ở mức 149,00 – 151,50 triệu đồng/lượng. Các thương hiệu vàng nhẫn Bảo Tín Minh Châu, Phú Quý và DOJI giao dịch mua, bán lần lượt là 150,00 – 153,00 triệu đồng/lượng; 149,70 – 152,70 triệu đồng/lượng; 149,40 – 152,40 triệu đồng/lượng.

Nguyễn Đăng (Pháp luật & Xã hội)