Kinh tế
03/08/2026 09:40Thị trường chứng khoán sau đợt giảm mạnh nhất từ đầu năm: Liệu có phục hồi trong tháng 8?
Mặt bằng giá trị cổ phiếu được đưa về mức hợp lý cùng sự hỗ trợ từ bức tranh lợi nhuận quý II đang trở thành bệ phóng cho kỳ vọng bứt phá trong tháng 8.
Khép lại tháng 7 đầy sóng gió, thị trường chứng khoán Việt Nam đã chứng kiến sự đổi chiều ấn tượng trong tuần giao dịch cuối cùng. Chỉ số VN-Index ghi nhận mức tăng 2,95%, vươn lên mốc 1.735 điểm.
Dù tính chung cả tháng 7, chỉ số chính vẫn chịu mức sụt giảm hơn 6% (tương đương đánh mất hơn 250 điểm so với đỉnh gần nhất) và là tháng giảm sâu nhất kể từ đầu năm, nhưng nhịp đảo chiều đúng lúc này đã mở ra góc nhìn tích cực hơn cho giai đoạn tiếp theo.
Cuộc đảo chiều của thị trường diễn ra ngay trong giai đoạn cao điểm của mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II. Lợi nhuận tăng trưởng ấn tượng từ nhiều doanh nghiệp niêm yết, đặc biệt là nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đã tạo cú huých mạnh mẽ kích hoạt dòng tiền quay trở lại.
Sắc xanh nhanh chóng lan rộng trên nhiều lĩnh vực trọng yếu như ngân hàng, công nghệ, thép, bán lẻ, bất động sản, bảo hiểm, năng lượng và phân bón. Tuy nhiên, sự phân hóa vẫn diễn ra rõ nét khi nguồn vốn có xu hướng hội tụ vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững chắc, trong khi những mã thiếu câu chuyện hỗ trợ vẫn gặp khó khăn.
Xét về yếu tố thanh khoản, tổng giá trị giao dịch giảm khoảng 10,3% so với tuần trước đó. Dù khối lượng giao dịch chưa thực sự bùng nổ, việc VN-Index tăng điểm mạnh cho thấy áp lực xả hàng từ nhà đầu tư đã hạ nhiệt đáng kể.
Đáng chú ý, mặc dù khối ngoại vẫn duy trì vị thế bán ròng với giá trị hơn 2.400 tỷ đồng trên sàn HoSE, cường độ rút vốn đã có dấu hiệu chậm lại. Đồng thời, dòng tiền ngoại bắt đầu xuất hiện tín hiệu giải ngân trở lại tại một số mã bluechip nền tảng.
Giới phân tích đánh giá, cú sụt giảm sâu trong tháng 7 đã loại bỏ đáng kể các yếu tố rủi ro ngắn hạn, đồng thời đưa định giá thị trường về vùng vô cùng hấp dẫn.
Theo góc nhìn từ Công ty Chứng khoán SHS, VN-Index đang trải qua giai đoạn tích lũy để tái thiết lập mặt bằng giá mới. Trong ngắn hạn, chỉ số nhiều khả năng sẽ biến động trong khoảng 1.700 – 1.770 điểm trước khi hình thành xu hướng bứt phá rõ ràng hơn.
Ở góc độ lạc quan hơn, Chứng khoán MBS kỳ vọng tháng 8 sẽ là thời điểm thị trường ghi nhận sự hồi phục mạnh mẽ nhờ sự hội tụ của nhiều yếu tố thuận lợi. Thống kê lịch sử cho thấy xác suất tăng điểm của thị trường trong tháng 8 lên tới 80%, đặc biệt trong 6 năm liên tiếp gần đây, VN-Index đều ghi nhận mức tăng trưởng với biên độ bình quân đạt khoảng 3,9%.
Bên cạnh yếu tố mùa vụ, thị trường còn nhận được sự hỗ trợ lớn từ kỳ họp không thường lệ của Quốc hội với các dự án luật trọng yếu liên quan đến đất đai, nhà ở và kinh doanh bất động sản.
Cùng với đó là thông tin công bố danh mục từ FTSE Russell trước kỳ đánh giá nâng hạng vào tháng 9. Đặc biệt, mức P/E dự phóng của thị trường hiện chỉ khoảng 11,8 lần, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 5 năm gần nhất.
Đồng quan điểm về xu hướng tích cực, ông Nguyễn Tấn Phong - chuyên gia phân tích tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Pinetree - dự báo kịch bản cơ sở là VN-Index sẽ tiếp tục đà hồi phục, dao động trong vùng 1.720 – 1.780 điểm dù không tránh khỏi các nhịp rung lắc đan xen.
Ông Phong chỉ ra rằng, việc bức tranh kết quả kinh doanh quý II dần hoàn thiện giúp nhà đầu tư có cơ sở đánh giá thực chất giá trị doanh nghiệp dựa trên số liệu thực tế thay vì kỳ vọng suông.
Trên phương diện vĩ mô, động thái giữ nguyên lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã giải tỏa đáng kể áp lực tỷ giá. Sự cải thiện thanh khoản trên sàn HoSE cũng là bằng chứng rõ ràng cho thấy lực lượng bắt đáy đã tự tin tham gia thị trường.
Dù vậy, chuyên gia từ Pinetree cũng đưa ra khuyến nghị quan trọng: đà tăng của chỉ số chung có thể sẽ không phản ánh toàn bộ hiệu quả của từng danh mục cá nhân, bởi dòng tiền chỉ tập trung vào nhóm cổ phiếu tăng trưởng.
Nhà đầu tư được khuyên cần tiếp tục bám sát động thái bán ròng của khối ngoại, các lộ trình điều chỉnh lãi suất tiếp theo của Fed cũng như những biến động địa chính trị có thể tác động đến tâm lý thị trường chung.
Bài đọc nhiều
