Giá vàng, bạc lao dốc mạnh: Nhà đầu tư lo ngại "cơn ác mộng" hơn 10 năm trước quay trở lại

Trong phiên giao dịch đêm 20/3, rạng sáng 21/3 theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay tại Mỹ giảm tới 158 USD/ounce, tương đương 3,4%, xuống còn 4.492 USD/ounce. Đây là tuần thứ ba liên tiếp kim loại quý này suy giảm, phản ánh áp lực bán ngày càng lớn.

Trước đó, giá vàng từng xuyên thủng mốc hỗ trợ 4.550 USD/ounce nhưng nhanh chóng phục hồi lên 4.730 USD/ounce. Tuy nhiên, lực bán gia tăng vào cuối tuần đã khiến giá quay đầu giảm mạnh và đóng cửa ở vùng thấp.

So với mức đỉnh 5.600 USD/ounce thiết lập vào cuối tháng 1, giá vàng hiện đã mất hơn 1.100 USD/ounce. Dẫu vậy, so với vùng giá đầu năm khoảng 4.332 USD/ounce, thị trường vẫn đang duy trì nền giá cao, cho thấy xu hướng tăng dài hạn chưa hoàn toàn bị phá vỡ.

Ở thị trường trong nước, sáng 21/3, giá vàng miếng SJC được giao dịch ở mức 168–171 triệu đồng/lượng, giảm khoảng 5,1 triệu đồng/lượng so với phiên trước. Giá vàng nhẫn tại DOJI cũng ghi nhận mức giảm tương tự. Dù vậy, khoảng cách giữa giá trong nước và thế giới vẫn duy trì ở mức cao, lên tới gần 30 triệu đồng/lượng.

Việc giá vàng và bạc liên tục đi xuống khiến nhiều nhà đầu tư mua ở vùng giá cao đối diện rủi ro thua lỗ trong ngắn hạn. Từ đó, không ít ý kiến đặt ra khả năng thị trường có thể lặp lại giai đoạn sau năm 2011, khi kim loại quý lao dốc mạnh và rơi vào trạng thái đi ngang kéo dài.

Trao đổi về vấn đề này với Người lao động, TS Nguyễn Duy Quang, Trưởng ngành Kinh tế số Trường Đại học Kinh tế - Tài chính TP.HCM, nhận định bối cảnh hiện nay có nhiều điểm khác biệt so với quá khứ. Theo ông, chu kỳ giảm dài trước đây gắn với chính sách tiền tệ thắt chặt mạnh và sự chi phối của đồng USD. Trong khi đó, hiện nay các ngân hàng trung ương lớn chủ yếu duy trì lãi suất ở mức cao, chưa bước vào giai đoạn nới lỏng sâu, nên khả năng tái diễn một chu kỳ giảm kéo dài là không lớn.

Bên cạnh đó, nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương, đặc biệt tại khu vực châu Á, vẫn ở mức cao, góp phần tạo nền tảng hỗ trợ cho giá trong dài hạn. Nhiều quốc gia tiếp tục coi vàng là công cụ phòng ngừa lạm phát, giúp cân bằng cung cầu toàn cầu.

Tuy nhiên, trong trường hợp Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ từ nửa cuối năm 2027, đi kèm với sự suy yếu của đồng USD, thị trường có thể bước vào một chu kỳ tăng mới thay vì tiếp tục giảm sâu.

Ở góc độ ngắn hạn, việc giá dầu duy trì trên 100 USD/thùng đang tạo áp lực lạm phát, khiến FED chưa thể hạ lãi suất. Lãi suất thực duy trì ở mức cao làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng và bạc – vốn không sinh lãi – khiến chúng phải cạnh tranh với các kênh đầu tư có thu nhập cố định.

Đồng thời, chi phí khai thác và vận chuyển kim loại quý cũng tăng từ 10–15% do giá nhiên liệu cao, góp phần thiết lập mặt bằng giá cao nhưng cũng khiến vàng và bạc trở nên “đắt đỏ” hơn đối với nhà đầu tư ngắn hạn. Đồng USD mạnh tiếp tục gây sức ép lên giá vàng, trong khi bạc còn chịu ảnh hưởng từ nhu cầu công nghiệp nếu kinh tế toàn cầu rơi vào trạng thái đình lạm.

Trong thời gian tới, giá vàng được dự báo dao động trong khoảng 4.450–4.750 USD/ounce trong vòng 1–2 tháng, phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát của Mỹ và tình hình địa chính trị tại Trung Đông. Trong khi đó, bạc có thể biến động mạnh hơn, trong vùng 68–80 USD/ounce do chịu tác động từ cả lãi suất và nhu cầu sản xuất.

Nhìn chung, thị trường kim loại quý đang bước vào giai đoạn nhạy cảm, khi mọi biến động từ chính sách tiền tệ, giá dầu hay kinh tế toàn cầu đều có thể tác động nhanh chóng đến giá, khiến triển vọng ngắn hạn trở nên khó dự đoán.