Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp mới nhất dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh. Dù động thái này nằm trong dự báo của thị trường, những lo ngại về lạm phát, giá dầu và căng thẳng tại Trung Đông vẫn khiến giới đầu tư thận trọng, kéo giá vàng tăng trở lại trong khi đồng USD suy yếu.

Rạng sáng 30/7 (giờ Việt Nam), Fed quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5-3,75%/năm. Đây là lần thứ hai liên tiếp cơ quan này duy trì mặt bằng lãi suất dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh, đúng với kỳ vọng của phần lớn nhà đầu tư.

Tuy nhiên, diễn biến trên các thị trường tài chính cho thấy tâm lý thận trọng vẫn bao trùm khi nhiều nhà đầu tư lo ngại áp lực lạm phát sẽ chưa sớm hạ nhiệt.

Ngay sau thông báo của Fed, chỉ số USD Index (DXY) giảm từ khoảng 101,4 điểm xuống còn 100,9 điểm. Trong khi đó, giá vàng giao ngay tăng khoảng 0,5%, vượt mốc 4.090 USD/ounce sau thời điểm có lúc rơi xuống dưới ngưỡng 4.000 USD/ounce trước khi cuộc họp kết thúc.

Tại thị trường trong nước, sáng 30/7, giá vàng miếng SJC tăng thêm khoảng 1 triệu đồng mỗi lượng, lên mức 138,5-142,5 triệu đồng/lượng. Giá vàng nhẫn tại nhiều doanh nghiệp cũng đồng loạt tăng từ 1 đến 1,4 triệu đồng/lượng.

Ở chiều ngược lại, thị trường chứng khoán Mỹ chịu áp lực bán mạnh. Chỉ số Dow Jones giảm hơn 1.150 điểm khi giới đầu tư lo ngại Fed có thể chưa đủ quyết liệt trong cuộc chiến kiểm soát lạm phát, nhất là trong bối cảnh giá dầu Brent tiến sát mốc 90 USD/thùng.

30-1785383947-fed-tiep-tuc-giu-nguyen-lai-suat-vang-bat-tang-khi-thi-truong-lo-ngai-lam-phat-keo-dai
Giá vàng tăng mạnh sau quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ cũng tiếp tục đi lên. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm vượt 5,2%, mức cao nhất kể từ năm 2007, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm vượt 4,67%, phản ánh kỳ vọng mặt bằng lãi suất có thể duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn.

Một điểm đáng chú ý của cuộc họp lần này là lần đầu tiên kể từ năm 2016 có ba thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cùng phản đối quyết định theo một hướng. Chủ tịch Fed các khu vực Cleveland, Minneapolis và Dallas đều cho rằng Fed nên nâng thêm 0,25 điểm phần trăm nhằm ứng phó với áp lực lạm phát.

Dù vậy, dưới sự điều hành của Chủ tịch Kevin Warsh, Fed vẫn lựa chọn cách tiếp cận thận trọng. Nội dung thông cáo sau cuộc họp gần như không thay đổi so với kỳ họp trước và chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng về thời điểm điều chỉnh lãi suất tiếp theo. Fed tiếp tục đánh giá nền kinh tế Mỹ duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định, thị trường lao động vẫn vững vàng và tỷ lệ thất nghiệp không có nhiều biến động.

Theo nhận định của nhiều chuyên gia, việc Fed chưa nâng lãi suất không đồng nghĩa chu kỳ thắt chặt tiền tệ đã kết thúc. Những quyết định tiếp theo sẽ phụ thuộc chủ yếu vào diễn biến của lạm phát, thị trường lao động và đặc biệt là tác động từ giá năng lượng.

Trong bối cảnh hiện nay, giá dầu được xem là yếu tố có ảnh hưởng lớn đến triển vọng lạm phát. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran sau các cuộc tấn công nhằm vào lực lượng Mỹ tại Trung Đông đã đẩy giá dầu WTI tăng hơn 6%, lên gần 85 USD/thùng, trong khi dầu Brent tiến sát ngưỡng 90 USD/thùng. Nguy cơ gián đoạn nguồn cung từ khu vực này tiếp tục làm gia tăng lo ngại rằng lạm phát sẽ khó giảm nhanh.

Một số chuyên gia, trong đó có ông Mark Zandi, Kinh tế trưởng của Moody's Analytics, cho rằng nếu áp lực lạm phát chủ yếu đến từ cú sốc nguồn cung như giá dầu tăng, việc tiếp tục nâng lãi suất chưa chắc là giải pháp tối ưu. Chính sách tiền tệ quá cứng rắn có thể làm suy yếu sức tiêu dùng, gây thêm áp lực lên thị trường lao động và làm gia tăng nguy cơ suy thoái kinh tế.

Trong khi đó, Fed vẫn phải cân bằng giữa mục tiêu đưa lạm phát về mức 2% và duy trì đà tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ. Áp lực điều hành càng trở nên phức tạp khi chính quyền Tổng thống Donald Trump nhiều lần bày tỏ mong muốn tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Giới phân tích cho rằng cuộc họp chính sách vào tháng 9 sẽ phụ thuộc nhiều vào các số liệu về chỉ số giá tiêu dùng (CPI), chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thị trường việc làm cũng như diễn biến căng thẳng tại Trung Đông. Nếu giá dầu tiếp tục leo thang hoặc xung đột mở rộng, Fed có thể sẽ phải cân nhắc khả năng tăng lãi suất.

Đối với thị trường vàng, triển vọng thời gian tới vẫn chịu tác động từ nhiều yếu tố trái chiều. Đồng USD suy yếu cùng nhu cầu tìm kiếm tài sản trú ẩn tiếp tục hỗ trợ giá vàng, nhưng lợi suất trái phiếu ở mức cao và khả năng Fed duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ vẫn là những yếu tố gây áp lực đáng kể.

Sau quyết định giữ nguyên lãi suất lần thứ hai dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh, giới đầu tư vẫn chưa có câu trả lời rõ ràng về hướng đi tiếp theo của chính sách tiền tệ Mỹ. Lạm phát, giá dầu, thị trường lao động và tình hình địa chính trị tại Trung Đông sẽ tiếp tục là những biến số then chốt chi phối diễn biến của vàng, đồng USD cũng như các thị trường tài chính toàn cầu trong thời gian tới.