Giá vàng "nín thở" quanh mốc 4.000 USD: Giai đoạn nhạy cảm và dự báo gây chấn động từ các tổ chức lớn

Trong tuần giao dịch từ 3-7/11, giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế liên tục biến động, phản ánh sự cân bằng tạm thời giữa các lực đẩy và kéo. Đã có lúc, áp lực bán chốt lời đẩy giá vàng chớp nhoáng tụt xuống dưới 3.930 USD/ounce, nhưng ngay lập tức phục hồi nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn, và kết thúc tuần ở mức 4.001 USD/ounce, gần như không thay đổi so với tuần trước đó.

Tại thị trường nội địa, giá vàng miếng SJC cũng thể hiện sự ổn định tương đối khi dao động quanh ngưỡng 147,5-148,4 triệu đồng/lượng (giá bán). Trong khi đó, vàng nhẫn của các thương hiệu lớn như DOJI, Bảo Tín Minh Châu lại dao động ở mức 147,8-149,5 triệu đồng/lượng, với biên độ chênh lệch mua-bán khá rộng, khoảng 2-3 triệu đồng/lượng.

Giới chuyên gia nhận định thị trường đang thiếu động lực tăng bền vững. Ngay cả khi dữ liệu tâm lý người tiêu dùng Mỹ xấu đi rõ rệt—với chỉ số của Đại học Michigan giảm xuống 50,3, thấp hơn nhiều so với dự báo—vàng vẫn chưa thể bứt phá. Điều này cho thấy sự lo ngại của thị trường về một yếu tố lớn hơn: việc Chính phủ Mỹ đã đóng cửa 40 ngày. Nếu tình hình này được giải quyết và chính phủ mở cửa trở lại, sự bất ổn giảm bớt có thể gây áp lực lớn, kéo giá vàng đi xuống khi nhà đầu tư tìm đến các tài sản rủi ro hơn.

Cuộc khảo sát của Kitco News cũng phản ánh sự do dự này. Có đến 59% trong số 21 nhà phân tích Phố Wall giữ quan điểm trung lập về vàng trong ngắn hạn, trong khi 32% lạc quan và 9% dự đoán giá giảm. Ngược lại, các nhà đầu tư cá nhân có phần lạc quan hơn với 55,7% kỳ vọng giá tăng.

Tuy nhiên, trái ngược hoàn toàn với áp lực ngắn hạn, bức tranh trung và dài hạn của vàng lại đang được các tổ chức tài chính hàng đầu thế giới vẽ nên với những gam màu cực kỳ tươi sáng.

Một loạt các "ông lớn" như World Bank, Citi, Goldman Sachs, và JPMorgan đã đồng loạt đưa ra các dự báo tăng giá mạnh mẽ. Đáng chú ý, không còn bất kỳ tổ chức nào dự báo vàng sẽ ở dưới mốc 3.500 USD/ounce. Thay vào đó, mục tiêu giá cho giai đoạn 2025-2026 đang dần dịch chuyển lên vùng 4.500 - 5.500 USD/ounce, thậm chí cao hơn.

Giới quan sát thị trường khẳng định, các tổ chức lớn không bao giờ "dự báo cho vui". Những nhận định này dựa trên các cơ sở vĩ mô vững chắc, cho thấy một sự thay đổi cấu trúc của kinh tế toàn cầu. Các yếu tố hỗ trợ cho vàng bao gồm lạm phát được dự báo khó có thể quay về mức 2% một cách bền vững và nợ công Mỹ liên tục vượt trần.

Quan trọng hơn, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dường như buộc phải hy sinh một phần sức mạnh của đồng USD để giữ ổn định kinh tế vĩ mô. Tận dụng cơ hội này, khối BRICS, đặc biệt là Trung Quốc và Nga, đang tăng tốc mua vàng và xây dựng các chuẩn thanh toán không phụ thuộc vào USD. Khi trái phiếu Mỹ mất uy tín, vàng đang dần trở lại vai trò là một "chuẩn giá trị" thực sự, chứ không chỉ đơn thuần là nơi trú ẩn.

Thực tế, các "cá mập" tài chính, bao gồm ngân hàng trung ương các nước và các quỹ ETF vàng, đã âm thầm mua vào số lượng lớn từ năm 2023. Dòng tiền đang có dấu hiệu rút khỏi trái phiếu và USD để chảy về các tài sản thực như vàng. Giai đoạn nhạy cảm hiện tại có thể chính là "những tấm vé cuối cùng" để các nhà đầu tư nhỏ lẻ lên chuyến tàu được dự báo sẽ còn tiến đến những nhà ga cao hơn.